Author: FXCG

摘要：美国12月耐用品订单初值环比增长1.2%，逊于预期的增幅1.7%。核心资本品订单环比下跌0.7%，连续两个月下滑，去年底的商业投资意愿持续回落。分析称，耐用品订单增速低于预期，在五个月里出现四次，代表美国经济发展势头减弱。 从去年12月21日以来，由于美国联邦政府部分关门，与制造业耐用品有关的数据不再发布。美国商务部终于在2月21日公布了12月耐用品订单初值，引发分析师下调美国经济增速预期。去年12月，季调后的美国耐用品订单初值环比增长1.2%，是去年8月以来最大月度涨幅并连续两个月增长，但逊于预期的增幅1.7%；11月前值从增幅0.7%上修为1%。 若扣除运输类，12月的耐用品订单初值的环比增幅大幅收窄至0.1%，虽好于11月前值的跌幅0.4%，但弱于预期的增幅0.3%。有媒体指出，这说明12月耐用品订单主要受汽车和飞机的需求提振，其他核心制造业领域的需求疲软，商业投资在年底不断下滑。分析称，美国12月耐用品订单增速出乎意料地低于预期，是五个月里第四次出现类似情况，预示着受美国进一步趋紧的政策等因素影响，美国经济发展势头减弱。 最引发市场警惕的是衡量商业投资的指标：扣除飞机的非国防核心资本品订单的12月初值为环比下跌0.7%，逊于预期的增长0.2%，11月前值从跌0.6%继续下修为跌1%。 这一数据连续第二个月环比下滑，虽然2018年整体同比上涨6.1%，但去年底的商业投资意愿持续回落。有评论则认为，至少两个月连跌，已创下2015年下旬以来最长周期。商业支出的持续萎缩，可能会影响美国经济增速。 值得注意的是，12月的核心资本品出货量初值为环比增长0.5%，好于11月前值的下跌0.2%。核心资本耐用品的出货量计入GDP计算，是反映企业投资的指标。 整体来说，美国耐用品订单在2018年同比上涨8.1%，仍属于健康的增长区间。但商业设备支出从去年二季度开始放缓。制造业耐用品订单从去年8月起下滑，当时的月度环比涨幅高达4.7%。分析师认为，耐用品订单的疲软，部分反映了关税导致的对“美国制造”商品的需求削减。 经济增速预期不断下调 有媒体认为，出于对经济衰退、政治动荡、贸易争端干扰供应链等因素的担忧，美国经济的制造业领域在去年底动能放缓，美国商业削减了资本投资。昨日刚发布的1月美联储FOMC纪要也证实了这一点： 一系列联储地区的制造业合同暗示，全球经济增长放缓、不确定的经济前景、贸易争端、美国政府关门和财政刺激效果减退等下行风险，令美国商业界延后了资本支出。 美国政府将在下周发布去年四季度GDP数值。从上周发布的12月零售销售创九年来最大跌幅开始，分析师不断下调经济增速预期。有知名经济学家削减了四季度GDP增速至年化1.6%，并下调今年一季度的GDP增速至1.5%，逊于耐用品数据发布前的预期1.75%。...

摘要：惠誉还一并将英国央行列入负面观察名单。 由于英国经济前景面临的高度不确定性，20日，惠誉评级将英国的“AA”级长期外币和本币发行人违约评级(IDRs)列入“负面观察”(RWN)名单。消息公布后，英镑兑美元一度短线下挫。 惠誉在其官网声明中称，围绕英国退欧进程结果的不确定性上升，以及破坏性的“无协议”退欧风险上升。 惠誉认为，“无协议”退欧将导致英国经济和贸易前景遭到严重破坏，至少在短期内是这样。破坏的程度也非常不确定，英国政府或双边或多边措施可能会减轻影响。 此外，惠誉称，英国的“AA”级评级平衡了高收入、多元化和发达经济体与相对较高的公共部门债务之间的关系。英镑的储备货币地位、深厚的资本市场和强劲的治理指标进一步支撑了评级。但最近几个月，英国经济增长有所放缓： 第4季度实际GDP增长从第3季度的0.6%下降到0.2%。这意味着，2018年全年实际GDP增长为1.4%。私人消费是2018年经济增长的主要驱动力，而整体经济投资则停滞不前。其中，第四季度企业投资连续第四个季度下降，表明英国退欧进程的不确定性正在影响增长前景。我们目前的预测是，英国脱欧将避免出现“无协议”的局面，今年的GDP增幅将达到1.6%，2020年将达到1.8%。 惠誉认为，宏观经济前景对未来几周局势发展高度敏感。一旦情况恶化，英国经济增长将面临高度不确定性。英国在上世纪90年代初的衰退规模（当时实际GDP在六个季度内下降了2%）将是衡量潜在宏观经济压力的合理参照。与此同时，如果财政和货币政策出现回应，将减轻宏观经济前景所遭受的负面影响。 惠誉还一并将英国央行列入负面观察名单：英国央行的长期IDR与英国政府的IDR直接挂钩。英国央行是英国主权的货币机构，因此其信贷状况与主权政府的信贷状况是一致的。 惠誉称，目前仅对英国央行3年期美元债券进行评级。这种评级并不适用于英国央行的典型央行负债，比如银行票据或商业银行的准备金，它们属于货币负债，而不是应纳税债务。 跟惠誉评级相关文章请关注：惠誉发出警告，政府若持续关门美国将失去3A评级！ 外汇干货文章精选...

摘要：纪要显示，许多委员不确定今年需要怎样的利率调整，但仍不排除加息可能，几乎所有的委员希望在今年晚些时候结束缩表。 北京时间周四凌晨三点，美联储公布1月会议纪要，纪要显示，许多委员不确定今年需要怎样的利率调整，但仍不排除加息可能，几乎所有的委员希望在今年晚些时候结束缩表。纪要公布后，美元指数持续上行，几乎补平日内跌幅；黄金跳水短线跌近7美元。 此次会议纪要新内容不多，基本强调了美联储近期“鸽派”、“耐心”、“依靠数据”的立场。许多委员不确定今年需要怎样的利率调整，几位与会委员会表示只有当通胀结果高于基准预期时，加息才可能是必要的。但也有几名偏鹰派委员认为，如果经济处于正轨，2019年将会加息。 经济展望方面，美联储官员认为经济将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近目标，且近期家庭数据表现强劲，但同时部分下行风险已经增加。一些委员认为油价低迷、经济增长放缓、国外通胀疲软和美元强势将拉低美国通胀；许多委员则表示虽然劳动力市场强劲，但通胀上行压力较去年更温和。与会委员会表示，核心和总体通胀疲弱是对政策保持耐心的一个原因。 此外，对于市场关注的缩表进程问题，美联储官员提出了在2019年下半年结束缩表进程的选项。几乎所有的委员都希望不要过久结束缩表进程，希望就在今年晚些时候。 分析人士指出，美联储最近政策立场的鸽派转变是近期大宗商品、黄金、股市上涨的主要原因。但最近美联储纪要显示，决策者们并不像市场设想的那么鸽派，加息的选项也仍在考虑之中，一旦经济条件符合美联储加息预期，今年实施加息仍是有可能的。美联储展示出来的不确定性也让市场整体趋向观望。 在会议纪要发布之后，美联储副主席克拉里达发表讲话强调保持耐心。克拉里达指出，可能存在今年不加息的情况，不认为美联储政策立场上的改变意味着“U型转弯”，我们有能力承担“耐心”的代价，先让数据跑出来。接下来的会议可能会决定何时停止缩表。外界认为，当资产负债表规模缩小至1-1.2万亿美元的时候就可以停止缩表了。 跟美联储加息 缩表相关文章请关注：FOMC声明发生变化美元暴跌，鲍威尔称不希望缩表引起市场动荡！ 外汇干货文章精选 ...

摘要：WTI原油收盘创三个月新高。在沙特大幅减产和委内瑞拉、伊朗出口量下降的背景下，OEPC本月出口有望降至2015年以来最低水平。 周二，WTI原油连续第六个交易日上涨，创三个月新高。据英国媒体报道，今年2月，石油输出国组织OPEC原油出口有望降至2015年以来最低水平。 据数据情报公司称，OPEC主要成员国沙特阿拉伯大幅减产，加之美国对委内瑞拉和伊朗实施制裁，使得OPEC本月上半月的日均出口量约为2350万桶。尽管下半月可能略有回升，但预计将比去年12月减少逾200万桶/天，因为欧佩克已与俄罗斯等盟友采取行动，试图通过收紧供应来支撑原油价格。 今年1月，OPEC成员国合计产油3080万桶/日，减产79.7万桶/日。虽然这一减产规模略低于OPEC目标水平81.2万桶/日，但华尔街见闻注意到，这已经是连续第二个月创两年最大降幅。1月OPEC减产最多的国家仍是OPEC最大产油国沙特。 OPEC出口已经连续三个月大幅减少。相关数据显示，沙特2月上半月海上原油出口下滑，每日出港量为620.4万桶，较上月减少134.1万桶，较上年同期减少91万桶。不过，当月对沙特对中国的出口增加了16.5万桶/天，至138.6万桶/天。 委内瑞拉和伊朗的日均出口量则分别降至110万桶和120万桶。不少分析指出，在沙特、委内瑞拉、伊朗因素的综合作用下，OPEC出口有望进一步降低，并推动油价上行。 据英国媒体报道，有分析师表示，如果OPEC愿意保持低出口，再加上委内瑞拉和伊朗的局势，未来几个月出口减少的情况很有可能继续下去。 据另外一位分析师表示，“沙特阿拉伯的减产幅度超过了所需水平，这也有助于抵消伊拉克等国家的不遵守情况。” 跟美联储加息相关文章请关注：OPEC减产坚定油价持续上涨，仍需警惕需求端担忧情绪 外汇干货文章精选...

摘要：纽约联储主席威廉姆斯周二表示，他对美国目前的利率水平感到满意，并认为除非经济增长或通胀意外走高，否则无需再次提高利率。威廉姆斯的表态强调了进一步收紧政策的门槛很高，并意味着进一步加息可能不会在近期发生。此外，威廉姆斯预计银行准备金最终将降至1万亿美元左右。目前，美联储的银行准备金规模大约为1.6万亿美元。 纽约联储主席威廉姆斯周二表示，他对美国目前的利率水平感到满意，并认为除非经济增长或通胀意外走高，否则无需再次提高利率。 威廉姆斯的表态强调了进一步收紧政策的门槛很高，并意味着进一步加息可能不会在近期发生。 威廉姆斯在接受采访时表示，他认为利率达到了较低的“中性”水平，增长和失业率趋于平稳，通货膨胀率比预期的要弱一些。 当被问及是否会在受到某种冲击而再加息时，他表示，这需要这些因素中的一个或多个意外上行。他表示：“经济增长或通货膨胀将需要一个新的前景，以恢复加息。” 对于银行准备金，美联储可能保留与目前水平接近的银行准备金。他表示，银行准备金最终将降至1万亿美元，或略高于该水平。目前，美联储的银行准备金大约为1.6万亿美元。 而今日，克利夫兰联储主席梅斯特也发表讲话，称能接受美联储放缓或停止缩表。但她认为，美国经济可能需要更高的利率。 长期以来，梅斯特一直是支持高利率的大鹰派。她表示，在进一步加息前，美联储有时间来评估经济的状况。她表示，美联储放缓缩表的的时机已经接近。她说：“如果我自己做决定，我需要放慢速度。“ 此前，美联储理事布雷纳德本月早些时候表示她支持今年结束缩表。梅斯特今年没有FOMC的投票权。对于资产负债表的构成，梅斯特表示：“我倾向于主要由美国国债构成，因为我们不想进行信用配置。我将偏好短期国债。希望最终资产负债表的久期比目前短。” 对于美联储最近的观望态度，梅斯特表示支持。美联储在上月的政策声明中，取消了对下一步行动的指导，没有透露将提高或降低利率。梅斯特说，指引的删除是政策正常化的一部分。她认为，美联储的下一个行动依然将是收紧借贷条件。 她表示，2019年经济增长可能会持续，但速度将比去年慢。同时，就业增长也会放缓。她表示，通胀可能会接近美联储2％的目标。...

摘要：OPEC+坚定减产和沙特离岸油田停产，提升了市场对供应趋紧的预期，而美中贸易谈判取得进展，强化了对原油需求的信心，都对油价提供了强有力支持。 周一(2月18日) OPEC+坚定减产和沙特离岸油田停产，提升了市场对供应趋紧的预期，而美中贸易谈判取得进展，强化了对原油需求的信心，都对油价提供了强有力支持。 继OPEC+的减产计划自1月实施以来，沙特和俄罗斯上周作出进一步扩大减产力度的承诺。最新的月报显示，OPEC在1月的总产量已降至3080万桶/日，自减产以来已经累计下降80万桶/日，这在很大程度上是由于沙特希望通过减产来加速价格上涨的努力。沙特1月份原油产量比去年12月减少了35万桶/日，目前仅为1020万桶/日，超出了此前承诺的减产目标。 拥有120万至150万桶/日原油生产能力的沙特Safaniyah油田，由于故障而在两周前开始维修，预计维修工作需要等到3月初才能完成。此消息为油价带来利好，不过很快沙特阿美表示，包括Safaniyah油田在内，公司所有设施和设备都安全且正常。 市场对美国和中国将解决贸易争端的信心增强，也支撑了油价。上周五结束的新一轮中美经贸高级别磋商取得了重要阶段性进展。双方就主要问题达成原则共识，就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。白宫发表声明称，谈判艰难但已取得进展，双方将在2019年3月1日、也就是对某些进口中国商品征收的10%关税上调的最后期限之前，继续处理所有悬而未决的问题。双方商定将于下周在华盛顿继续进行磋商。中美谈判的进展对油价的上涨也发挥了重要作用。 随着市场可能重新重视基本面，投资者对油价的乐观程度也日益高涨，布伦特原油多头头寸的增速今年以来首次远远超过了空头。最近数据显示，截至2月15日当周，多头头寸激增10%，创出了去年8月底以来的最大增幅；同周空头头寸减少了5.5%。很多有关需求的忧虑皆已消散，有评论称人们因此重新开始有了追逐风险的兴致。 全球经济增长放缓仍是市场担忧的一大主题，目前欧洲、亚洲和美国出现一些经济放缓的迹象，这可能导致原油需求增长放缓。 截止2019年2月8日当周，美国原油产量依旧维持在高位1190万桶/日，炼油厂产能因季节性因素大幅削减，最终，美国商业原油库存连增四周，但因净进口缩减，该增幅不及市场预期。成品油方面，汽油库存连增两周，馏分燃料油库存结束连降三周的趋势录得增加。预计近一周内美国原油产量或继续维持高位，但大幅增产可能性较小，中期仍需关注Permian地区石油管道建设进度以及其他油田潜在的增长能力。 目前，欧佩克减产顺利推进，减产力度超出市场预期，是助力油价持续推升的主要动力。欧佩克、EIA以及IEA相继发布月报，数据均证实了欧佩克1月原油产量大幅下降，且OECD原油库存得以下滑的现状。沙特和俄罗斯态度均较为积极，沙特3月减产计划远超市场预期，俄罗斯也表达了2月继续减产的意愿。 此外，地缘政治持续发酵，委内瑞拉动荡不安的局势或将影响北美地区重油进口量，也为油市提供炒作机会。但需要注意的是，需求端阴霾未散，欧佩克与EIA均继续下调全球原油需求增速预期，IEA相对较为乐观，维持需求增速预期不变。中美贸易磋商进程是当前影响需求预期的要因之一，目前两国态度较为积极，但最终走向仍未明朗。预计短期内油市偏强震荡，但后续仍需警惕需求端担忧情绪给油市带来的压力。...

摘要：欧盟委员会发言人Schinas表示，如果汽车进口“232调查”报告导致对欧洲出口有害的举动，欧委会将用迅速和充分的方式回应。欧委会主席容克称，如果特朗普违背去年7月“停火”协议，欧盟将不再必须购买美国的大豆和液化天然气。 美国总统特朗普刚收到对汽车进口的“232调查”报告后，欧盟方面迅速做出反应，并威胁要对美国可能的关税措施采取报复，措施不限于停止进口大豆和液化天然气。 欧盟委员会发言人Margaritis Schinas周一表示，布鲁塞尔注意到美国商务部已经得出了调查结论，并且递交给了特朗普总统。如果这份报告导致了对欧洲出口有害的举动，“欧盟委员会将用迅速和充分的方式回应任何征税行为。” Schinas表示，欧盟想要改善与美国的贸易关系，欧委会致力于推进去年7月特朗普总统和容克主席都认同的、积极的贸易进程。当时双方同意，美国和欧盟都要对采取行动保持克制：“容克主席信任特朗普总统会坚守自己的诺言，只要美国守信，欧盟也会这样做。如果美国政府将汽车进口的关税威胁付诸实践，欧盟正在准备总额200亿欧元的对美国商品报复性关税。” 欧委会主席容克也在周一接受采访时称，特朗普之前作出了承诺，目前暂时不会有任何汽车关税，“我认为这个承诺是可以信任的”：”如果特朗普违背承诺，欧盟会立刻回应，也不再认为必须购买美国的大豆和液化天然气。” 英国媒体指出，虽然欧委会发言人拒绝猜测尚未公开的“232调查”结论，但德国总理默克尔的发言人Steffen Seibert表示，从目前掌握的信息来看，报告确实认为进口自欧洲的汽车对美国国家安全构成了威胁，“我们要求问题通过正确的途径来解决，即欧盟和美国正在进行的贸易谈判。” 有媒体曾提到，德国总理默克尔上周六（2月16日）在演讲中表示，德国为本国汽车感到自豪，对美国将其视为安全威胁感到震惊。她称，很多在美国市场出售的德国汽车已经是美国工厂制造，例如宝马最大的工厂不是在总部巴伐利亚，而是在美国南卡罗莱纳州的Spartanburg：“如果这种汽车突然成为美国国家安全的威胁，那么我认为很震惊。” 作为全球汽车行业的一枚重量级定时炸弹，美国商务部负责的进口汽车关税报告已于上周日（2月17日）正式递交特朗普，总统有90天时间决定是否遵从报告的建议。该报告意在调查进口汽车是否对美国国家安全构成威胁，可能导致美国销往本土的向进口汽车及零部件征收高额关税。 德国工业联合会（简称BDI）周一敦促美国商务部“应尽快发布报告”，不要进一步增加企业的不确定性。该协会总裁认为，进口汽车不可能威胁美国的国家安全，他要求特朗普坚守当前的贸易法，避免引入关税或配额等限制措施。分析指出，如果美国对进口汽车满格加征25%的关税，对欧洲汽车行业大概60%的伤害都会落在德国头上。在汽车出口方面，美国是德国在欧盟成员国之外最重要的单一目的地市场。...