Author: FXCG

美联储加息预期对股市的抛售影响蔓延到亚洲，2月28日周三，日经平均指数开盘跌0.43%。 澳大利亚S&P ASX 200指数目前跌幅扩大到0.44%，韩国首尔综指开盘下跌0.37%。香港恒生指数期货隔夜下跌1.32%。 新任美联储主席鲍威尔周二在国会听证会上陈述证词。鲍威尔提到，经济增长和劳动力市场持续强劲，通胀正在上升至目标水平，他预计将逐步加息来防患经济过热，并称市场波动不会阻止加息步伐。 相对鹰派的表态，令美国股债市场均遭到抛售。隔夜道指大跌超300点，标普500指数收跌1.27%，纳斯达克综合指数跌1.23%。 隔夜10年期美债收益率跳升，一度涨破2.95%，现回落至2.90%水平。 鲍威尔周二称，未来数据意味着“美国经济走强”，几乎不存在衰退风险；未来两年的前景良好。他还提及，近期数据提高他对美国通胀逼近2%目标的信心。投资者从鹰派的发言中探出年内四次加息的可能，鲍威尔亦有提到，不希望预判FOMC。 隔夜美元大涨，目前稳定在90.4附近，相较周一收盘水平涨近0.6。美元走强拖累原油期货，隔夜布伦特原油期货和WTI原油期货价格跌约0.9美元，布油收报66.63美元/桶，美油收报63.02美元/桶。 美国三大股指期货在周三亚市早盘出现上涨，涨幅约在0.2%。

黄金市场日内再遭打击，由于市场对美联储加息预期的增加，美元指数回升，现货黄金受到打压跌破1320美元/盎司水平，触及了近两周以来的最低水平。 现货黄金在经历了美联储主席鲍威尔国会证词前后的大起大落后，在其众议院金融委员会发表证词时，再度被空头站上风。 金价跌破1320美元/盎司关口，触及1316.05美元/盎司的低点，是2月12日以来的最低水平。 美元指数日内重新回到90大关上方，触及90.49的高点，是2月9日以来的最高水平。 美国利率期货跌幅扩大，交易员们认为，美联储主席鲍威尔听证会上关于经济和通胀的回答意味着，FOMC在2018年加息四次的可能性上升。 联邦基金利率期货暗示，交易员们认为，美联储到2018年12月份加息至2.25%-2.50%的可能性为25%。 鲍威尔表示，无意改变美联储缩表计划，且近期数据令自己对通胀回升的信心增加。他表示，并不希望预判美联储3月份会在FOMC货币政策会议上作何预期。 承诺将实现美联储双重职责（实现物价稳定和充分就业）。美国2018年经济增速稳固。失业人口一直普遍下滑。承诺将致力于美联储的透明化。 美联储不会就更长时期的超额准备金利率（IOER）政策做决定。预计不会在近期就IOER的利用做决定。 计划是，资产负债表不超过长期所需水平。美联储希望，长期之内，资产负债表以美债为主。资产负债表大概会在四年左右实现正常水平。 MBS上限不是限定的。公众应当预计，美联储在2018-19年大幅减持MBS。...

美国WTI 4月原油期货电子盘价格周一(2月26日)收盘上涨0.45美元，涨幅0.71%，报64.00美元/桶。油价周一上涨并触及三周高位，因美国需求强劲，且沙特表态将继续遵守石油减产协议。 与此同时，ICE布伦特4月原油期货电子盘价格收盘上涨0.22美元，涨幅0.33%，报67.53美元/桶。 沙特能源大臣法力赫力挺减产 沙特能源大臣法力赫力挺油价，并表示，沙特1-3月原油产量将远低于产量上限，平均出口量不足700万桶/日。 法力赫表示，沙特希望OPEC及其盟国能够在明年放松产量限制，并在今年的减产协议结束后，建立一个稳定石油市场的永久性框架。 法力赫在接受采访时称，目前正在进行相关研究，一旦我们确切知道市场的平衡点，我们将宣布下一步的计划。下一步可能是放松产量限制。我估计放松产量限制将在2019年的某个时点发生。但我们不知道何时以及通过何种方式放松产量限制。 美国库存报告显示需求增加 美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，原油库存意外下降。 上周的库存报告并不乐观，但也不悲观。这让多头获得意外惊喜。从历史上看，需求增加通常是短暂的间歇期，需求会逐渐减少。 欧洲的需求增加也可能对支撑油价起到帮助。分析师表示，欧洲大陆的寒潮促使一些炼油厂推迟了维修，这可能会支撑需求。 石油分析师Joel Hancock表示，我们的观点是需求会足够强劲，但不会出现大规模的突破性增长，并预计今年油价将在60 – 70美元区间。...

周二(2月27)，美联储新主席鲍威尔将于国会就货币政策进行作证。随着近期美国通胀走高，美联储将加速收紧货币政策的预期不断升温。不过，也有分析人士认为，不要指望向来谨慎的鲍威尔会在他上任后的首次公开讲话中传达出明显的政策线索。 经济学家在Joshua Shapiro表示，预计鲍威尔将密切关注美联储前任主席耶伦制定的既存的货币政策方针，但市场将对他的口风和之前所说的是否有任何偏差都会高度敏感，无论这是多么细微的差别。因此，如果鲍威尔放松口风，对美国经济前景抱以乐观的预期，或者暗示通胀上行压力正在增强，投资者肯定会注意并做出相应的反应。 自今年1月底以来的美国股市下跌已反映出投资者对于美联储加速收紧货币政策的担忧，因利率上行将降低股市的吸引力。同时，债券投资者也感到担忧，因通胀上行意味着美联储加速升息，这将提升市场对于美债收益率将升至更高的预期，从而打压美债的价值。 因此，本周四(3月1日)公布的美国1月PCE物价指数年率就显得格外重要。作为美联储观察通胀的核心指标，其表现将是预测美联储货币政策走向的重要指引。纵观过往，PCE物价指数于1月以来几乎一直徘回于美联储目标通胀水平2%以下。 据多数美联储观察人士和经济学家认为，到春季末，通胀率将接近2%，部分原因是去年同期低基数效应。此外，油价上涨、及美元贬值导致的输入性通胀抬头也对整体通胀上升有利。 而目前的关键问题则是通胀从何而来。 美联储此前预计，到2018年，PCE的通胀率将低于2%。美联储向国会提交的最新报告反映出，通胀能否持续快速上升的不确定性依然存在。美联储指出，诸多因素可能是导致全球价格压力减弱。 高级经济学家Sal Guatieri分析称，由于电子商务、自动化和零工经济等对通胀所产生的冷却效应，通胀升温所需的时间将比过去更长。 纵观历史，美联储在制定货币政策时，总伴随着极大的风险。美联储往往很难实现所谓的“软着陆”，即加息足以防止经济过热，但不会导致经济陷入衰退。

沙特阿拉伯石油部长法利赫2月24日表示，希望OPEC及其盟国在2019年可以放松石油减产，并在今年减产协议结束后建立一个永久框架以稳定石油市场。 市场担心，这一消息可能会让大宗商品市场中的原油价格再次持续下跌。 OPEC与俄罗斯及其它非OPEC产油国目前正执行减产协议，每天减产约120万桶。该协议自2017年1月开始执行，将持续到2018年底，旨在助推油价上涨。 法利赫表示，OPEC及其盟国致力于石油市场的平衡及稳定，并希望明年可以放松产量限制。法利赫说，参与限制供应的国家目前正在研究原油重新平衡将带来的后果，并制定下一步对策。 “我预估，石油市场将在2019年某个时刻重新达到平衡，但我们不知道具体什么时候。” 法利赫表示，OPEC决定将减产协议的成功转化为与其它主要产油国之间的永久框架。“我们希望创建一个将OPEC及非OPEC产油国联合起来的永久框架，能让我们以市场监控的方式快速做出决定。” 市场已消化了美国页岩油产量的增长 法利赫表示，无论是产油国还是消费者都意识到，一个没有舵手的市场是有害的，损害各方利益。 自OPEC执行减产协议以来，油价已从2015-2016年的低点翻倍。 法利赫还表示，市场已经消化了美国页岩油产量的增长，因来自委内瑞拉及墨西哥的产量下降。 据美国能源部（EIA）预测，2019年美国石油产量将超越沙特阿拉伯及俄罗斯，成为世界最大产油国。...

美联储新主席鲍威尔(Jerome Powell)本周将迎来上任以来的国会首秀。 据美联储官网的日程安排表，美联储主席鲍威尔将出席国会听证会，在当地时间2月27日早上8:30向众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)发表半年度货币政策证词，另外在当地时间3月1日早上10:00向参议院银行委员会(Senate Banking Committee)发表证词。 自鲍威尔2月5日宣誓就职以来，美股走势跌宕起伏，深度回调后有所反弹。鲍威尔本周的公开亮相势必将牵动市场神经，他对经济、通胀、货币政策的看法以及对近期市场走势的评论都成为关注焦点，市场将从中挖掘未来加息路径的线索。 自2012年由奥巴马任命成为美联储理事以来，作为中间派的鲍威尔，从未投出过反对票，他一直是美联储主席耶伦渐进加息、温和缩表政策的大力支持者。 但也有不少分析认为，鲍威尔偏鹰派，此前市场崩盘的导火索之一就是担心，随着经济好转，通胀抬头，从耶伦手中接过指挥棒的鲍威尔会否以比预期更激进的态度收紧政策。...

2月23日，美国亚特兰大联储主席、2018年FOMC票委博斯蒂克(Raphael Bostic)以及达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)发表了讲话，谈及美国的经济、劳动力市场、通胀以及美联储的货币政策。 博斯蒂克称，美联储谨慎调整回归到更正常的政策 博斯蒂克在2018银行业展望会议发表讲话称，美国光明的经济背景为美国贷款机构改善了条件。在这种情况下，美联储正小心翼翼地决定加息事宜。经过多年紧急情况下的货币政策，美联储官员现在处于加息的环境中，谨慎地调整回归到更正常的政策 ，包括逐步缩减资产负债表。 博斯蒂克还表示，银行预期利率会上升，已经对回报增加的前景感到兴奋，但需要记住管理利率风险的必要性。 2月21日公布的美联储会议纪要显示，美联储官员认为美国经济增长强劲维持了额外的利率上调。根据利率期货合约的定价，投资者预计美联储将在3月份会议上加息，2018年将总共加息3次。 他指的是亚特兰大联储的GDP跟踪模型，如下图所示： 对银行来说，2017年第四季度的业绩表明，扣除税法变化带来的短期影响，核心收益是稳定的，信贷质量保持稳定的状态。博斯蒂克还提到，美联储将很快补充美联储理事的职位空缺，这是很重要的事情。 卡普兰称美联储应逐步收紧货币政策 达拉斯联储主席卡普兰发表讲话称，如果美国的就业率超过预期，关于2018年美联储加息三次合适的这一观点可能会变化，不过他依然认为2018年加息三次是一个好的基准情形。他表示，美联储在沟通方面做得很不错，应逐步、耐心地收紧货币政策。 卡普兰称，定价能力弱拖累通胀，通胀升温的证据会影响他对利率的看法。他预计美国的通胀将在2018年取得进展。...